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前5个月用电量增速创7年新高 火电企业盈利有望反转
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  今年上半年,随着用电量的大幅回升,火电企业盈利水平有望好转。
  近日,国家能源局发布1月份至5月份全国电力工业统计数据,5月份用电量5534亿度,同比增长11.4%;前5个月全社会用电量累计26628亿千瓦时,同比增长9.8%,增速创2012年以来新高。电力需求旺盛催生发电设备高利用率,前5个月火电累计利用小时同比增幅为99小时。
  同时,从发电端来看,5月份,发电量5443.3亿千瓦时,同比增长9.8%,增速比上月加快2.9个百分点。其中,水电、火电、核电和风电发电量增速分别为6.9%、10.3%、15.1%和6.7%。同时,5月份火电发电量受益于用电需求大幅增长,单月增速是2017年8月份以来最高。
  对此,方正证券分析师郭丽丽认为,未来煤电装机增量有限,随着用电量持续增长,优质大机组利用小时数长期处于上升趋势。煤炭供需格局已在改善,运力相对宽松和履约率提高的长协煤可减小电企煤价波动,煤价回归绿色区间趋势明确。火电估值为近十年低位,业绩反转预期明确。
  需要一提的是,近日,中国电力企业联合会发布的《中国电力企业年度发展报告2018》,自2016年下半年以来,煤炭供需持续紧张,电煤价格上涨并长期高于国家设定的500元/吨至570元/吨的“绿色区间”,据调研测算,2017年五大发电集团到场标煤单价比上年上涨了34%,导致电煤采购成本比上年提高了920亿元左右;全国煤电行业因电煤价格上涨导致电煤采购成本提高2000亿元左右,导致煤电行业大面积亏损。煤电长期经营困难甚至亏损,不利于电力安全稳定供应。
  据中电联调查,截至2017年年底,五大发电集团电力业务收入9559亿元,比上年增长9.1%;电力业务利润总额310亿元,比上年下降64.4%,其中火电业务亏损132亿元,继2008年后再次出现火电业务整体亏损。
  中电联行业发展与环境资源部副主任薛静表示,2018年前5个月,从中电联摸底情况看,受益于全社会用电量快速增长、煤电出力增加等因素,煤电效益略好于去年,但全年情况仍不确定。
  华能国际一季报显示,公司一季度实现营业收入432.56亿元,同比增加15.11%;实现净利润12.19亿元,同比增加86.96%;对应每股收益为0.08元,好于预期。
  2018年煤价整体呈现高位回落的趋势,火电企业盈利值得期待。
  华泰证券研究报告指出,华能国际和华电国际在2018年电价增加1分的假设下,利润预计增长59%和42%;在标煤均价降低10元/吨的假设下,利润预计增长20%和12%,业绩弹性空间可观。
  (文章来源:证券日报,作者:李春莲)
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